3月10日，美国的硅谷银行（SVB）被监管机构关闭，成了美国历史上第二大倒闭的银行，也是自金融危机以来倒闭的最大银行。

硅谷银行倒闭的直接原因是挤兑：银行客户们一天之内取款420亿美元，占到了硅谷银行总存款的四分之一，但它募集不到更多的钱，只能关门大吉。

硅谷银行怎么突然倒了？储户们为啥一下取那么多钱？这会演变成新的金融危机吗？

(资料图片)

硅谷银行是干嘛的？

听名字就知道，硅谷银行，自然跟硅谷关系密切。

硅谷有很多初创公司，这些初创公司的共同特点就是：需要钱，但又没什么资产可以用来抵押。所以在早期，一般的银行不太会跟这些它们打交道。

而硅谷银行，主要就做这些初创公司的生意。

直到倒闭之前，有数百家公司日常运作的资金都存在硅谷银行里。根据彭博社的报道，硅谷银行也给很多风险投资机构提供过资金， 比如红杉资本，凯鹏华盈等等。

总之，硅谷银行跟硅谷关系密切，一荣俱荣一损俱损。

在过去的几年里，硅谷蓬勃发展，硅谷银行的业务也发展得很快。2017年年底的时候，硅谷银行的存款只有440亿美元，到了2021年年底的时候就变成了1890亿美元。

但硅谷银行的资产结构比较特别：存款多，贷款少。

银行的主要经营模式，就是吸收存款，然后借贷出去，赚取中间的利率差。所以你的存款就是银行赚钱的本钱。

但问题是，硅谷银行这些年，存款多，贷款少：

此时你一边要给储户付利息，但另一边，你的款贷不出去，又赚不了钱。

那硅谷银行拿手上这么多的钱拿去干嘛呢？它们拿去买了美国国债或者是资产抵押债券。

直到去年年底，硅谷银行持有的资产超过1000亿美元，虽然市场利率长期比较低，能从这些债券里面赚到的钱不多，但胜在稳定可靠。

一切源于加息

这一切看起来很美好，直到美联储开始加息。

我们在之前的节目中说过，美国因为通货膨胀严重，所以一直在加息，让利率上升。

而利率上升的一个直接影响，就是债券价格下跌。

你可能一下子没转过来，但举个例子你就明白了：

假如你买了固定利率为3%的债券，当利率上升之后，新发行的债券利率变成了5%，这种情况下，就没人愿意再买你手上3%利率的债券了。

怎么办呢？打折卖呗。所以市场利率上升的时候，债券价格会下降。

所以美联储一加息，硅谷银行投资的那些债券就会贬值。

不仅如此，利率一上升，公司借款的成本也增加了，所以愿意借贷的人进一步减少，让硅谷银行雪上加霜。

所以，空守着大把资金赚不到钱，还得给储户付利息，再加上利率上升，手上的债券贬值，借贷人进一步减少——这就是硅谷银行面临的空前大危机。

更深层次：科技行业和风投的起伏

硅谷银行的特殊性，在于它跟硅谷之间的关系。如果要看它倒闭的更深层次原因，还离不开硅谷近年的起伏。

你可以把“利率”理解为钱的价格。当利率很低的时候，钱几乎就是免费的。

所以在过去利率低的很多年里，大量的廉价资金会通过各种风投机构涌入初创公司。

但到了2022年，整个市场的情况发生了翻天覆地的变化：

在 2021年第四季度至 2022 年第四季度之间，美国最近上市的科技股的平均价值下降了 63%。上市公司的估值低了，初创公司的估值也会跟着下降，投资它们的风投机构账面上就会亏损。

我们在风险投资那期节目中说过，风投机构的钱来自有限合伙人，也就是LP。当整个科技行业的收益率降低，LP们自然也会减少对风投机构的资金支持。源头的钱变少，市场的资金成本因为利率上升，风投机构自然也不能再像从前那样出手阔绰。

而对于硅谷银行来说，它们业务的重要一部分就是给那些从初创到上市的科技公司提供金融服务，它跟美国一半的风投投资的科技和生物科学公司有着密切的合作关系。而当整个科技和风投行业风光不再，它们的业务也会遭到重创。

压垮骆驼的最后一根稻草

如果硅谷银行只是一家给科技企业提供金融服务的机构，那么事情到这里也没有太糟糕，无非是年景不好的时候亏点钱。但问题在于硅谷银行，它是一家银行。

对银行来说，最怕的事情就是挤兑。

挤兑，就是有大量的客户来取钱，导致银行的准备金迅速耗尽，不得不折价出售自己的资产，或者用更高的利率借钱，来应付当前的需求。这就导致银行的财务状况进一步恶化，甚至倒闭。

如果是一般的银行，储户也不会太担心。因为美国的联邦存款保险公司（FDIC）是给承保银行的储户提供了每人25万美元的保险，对于大多数储户来说，既然知道哪怕银行倒闭自己的钱也能拿回来，反而不太会挤兑。

但硅谷银行的主要客户是那些科技公司，一家科技公司的账户上可远远不止25万美元，一旦银行破产，它们都找不到地方哭去。

正因为如此，当人们发现硅谷银行在抛售资产应付亏损的时候，察觉到不对的科技公司就开始把自己的钱从硅谷银行里取出来，有的风投机构也发邮件告诉自己投资的公司赶紧去把自己的钱取出来。

这种恐慌一旦蔓延开来就很难控制，因此也就出现了我们开头所说的，硅谷银行的客户们一天之内取了420亿美元的情况。这一系列的挤兑，最终直接导致了硅谷银行的破产。

影响到底有多大？

那么硅谷银行的破产到底会带来多大影响呢？

至少目前来看，出现大的金融动荡的可能性并不会太高。

因为自从金融危机之后，美国对于银行业的监管越来越严格，大银行目前的资产负债表都比较健康， 也有充足的资本，再加上政府部门现在的出手干预，出现2008年金融危机那样情形的可能性并不大。

不过另一方面，市场的恐慌情绪是会进一步扩散的，因此短期来看，银行业依然会受到很大的影响。

而且即便硅谷银行倒闭不太会蔓延到其他领域，但对于整个科技行业，以及很多初创公司而言，这仍然是毁灭性的打击。

至于整件事情对于未来全球经济的影响，我们也说不好，只能静观其变了。